近期，储能行业的发展态势格外引人关注，“拐点是否已至” 的讨论不绝于耳。新能源领域对这一判断的谨慎，恰恰源于当前市场的 “魔幻” 处境 —— 光储行业喊出 “反内卷” 口号的同时，储能赛道的价格战却从未停歇，但另一边，头部企业密集披露的亮眼业绩，又让行业拐点的迹象愈发清晰。

在不久前的2025EESA 储能展上，沃橙新能源再次以 “低价” 搅动行业神经：其交流侧储能系统报价低至 0.38 元 / Wh（含税），刷新全场最低价。这并非个例，早在去年的同类型展会上，该公司就曾以 0.58 元 / Wh 的工商储报价引发争议。尽管行业普遍呼吁摆脱低价竞争，但从实际情况来看，储能产品价格仍处于低位，“反内卷” 之路道阻且长。

不过，当市场聚焦于价格博弈时，部分储能企业的业绩表现却呈现出另一番景象，成为行业潜在拐点的重要支撑。

01 锦浪科技：储能业务成业绩 “强心剂”，新兴市场打开增量空间

锦浪科技2025 年中报堪称 “超预期范本”。上半年公司实现营收 37.94 亿元，同比增长 13.09%；归母净利润 6.02 亿元，同比增幅更是高达 70.96%，对应每股盈利 1.52 元。若拆解至 Q2，业绩爆发力更为突出：单季度收入 22.76 亿元，同比增长 16.25%、环比增长 50%；归母净利润 4.07 亿元，同比增长 22.75%、环比激增 109.28%。

这份业绩背后，产品结构优化是核心驱动力。Q2 锦浪科技中大功率逆变器机型与储能产品占比显著提升，直接带动盈利能力改善：Q2 毛利率达 38.06%，同比提升 0.2 个百分点、环比提升 6.0 个百分点；净利率 17.90%，同比提升 0.9 个百分点、环比提升 5.1 个百分点。

出货数据同样印证了储能业务的亮眼表现。上半年，公司逆变器销量46.62 万台，同比下滑 7%，但储能产品却实现 “量利双升”：Q2 并网逆变器出货约 21 万台，环比增长 40%，毛利率约 27.4%（环比 + 3 个百分点）；Q2 储能出货 6.8 万台，环比增长 79%，毛利率 31.7%（环比 + 5 个百分点），大功率机型占比提升是关键。

更值得关注的是，锦浪科技上半年储能板块收入同比暴涨313.51%，工商储产品成为核心增量。Q2 公司快速完成工商储 “0 到 1” 的突破，在欧洲、东南亚等地实现约 1 万台出货，且该业务毛利率超 50%，大幅拉高板块盈利水平。展望 Q3，公司明确表示储能订单仍处饱和状态，工商储、户储订单有望持续环比增长，新兴市场的布局正为其打开长期增长空间。

02 科陆电子：扭亏为盈靠储能，国内外市场双线突破

科陆电子的2025 年上半年业绩，同样展现出储能业务的强大拉动作用。上半年公司营收 25.73 亿元，同比增长 34.66%；更关键的是，归母净利润实现 1.90 亿元，较去年同期的亏损 3967.11 万元成功扭亏；扣非净利润 1.44 亿元，同样较去年同期的亏损 1.08 亿元大幅改善。这一转变，离不开美的入主后公司业务结构优化与经营效率的提升，而储能业务正是其中的 “增长引擎”。

上半年，科陆电子储能业务收入达12.82 亿元，较去年同期的 4.63 亿元同比激增 177.15%，成为业绩增长的核心动力。其储能业务的爆发，源于国内外市场的双线突破：国内端，2025 年 1 月公司成功中标中广核新能源 10.5GWh 储能系统框架采购，奠定国内业务基础；海外端，继 2024 年在美国拿下 800MWh 集装箱式电池储能系统订单后，2025 年又在拉美市场取得新进展 —— 与加拿大开发商 Innergex 合作哥伦比亚、智利 485MWh 项目，并向智利 Transelec 交付 420MWh 设备，海外市场版图持续扩张。

科陆电子的表现并非个例，天合光能、阿特斯等企业的订单情况，同样印证了海外储能需求的旺盛。此前天合光能公布5 个总规模达 2.38GWh 的储能订单，涵盖南亚 1.7GWh 储能电站、澳大利亚 500MWh 项目及立陶宛 3 个 60MWh 项目；阿特斯也储备了可观的储能订单，新兴市场的需求潜力正不断释放。

国内市场方面，尽管“强制配储” 政策退出，但电力市场化背景下，项目为提升收益率主动配储的趋势愈发明显。数据显示，2025 年上半年我国新型储能装机达 222GWh，新增备案规模 665GWh，同比增长 120%，其中包含 122 个 GWh 级项目，国内大储市场正稳步向前。

03 行业暖意渐浓：需求放量、产能拉满，拐点确立近在咫尺

除了头部企业的业绩信号，行业层面的积极变化也在不断涌现。在8 月 13 日开幕的第四届 EESA 储能展（上海）上，瑞浦兰钧、欣旺达、天合储能等头部企业工作人员均表示，近期储能电池需求持续放量，订单排期已满，甚至出现 “客户排队等电芯出货” 的火爆场景。这一情况也得到了新能源领域从业者的交叉验证，而宁德时代、瑞浦兰钧等主流储能电池厂商接近 100% 的产能利用率，更是为需求旺盛提供了直接佐证。

值得注意的是，当前行业的回暖，是在欧美等传统储能市场仍处于去库存阶段的背景下实现的。若未来欧美市场完成库存清理，进入补库存周期，储能行业的需求有望进一步释放，拐点的全面确立将更具确定性。

从当前信号来看，储能行业已逐步显露出业绩拐点的特征，尽管二级市场尚未充分反应这一变化，但随着行业基本面的持续改善，市场对储能赛道的认知与估值重塑或将加速，行业真正的曙光已不远矣。

（转自：新能源正前方）